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万般大约攻陷生猪、肉鸡养殖的三分之二、百分之八十,并且标价上涨趋向周期还恐怕因为存栏量要求加快相对减缓

作者:三农资讯    来源:未知    发布时间:2019-11-18 17:14    浏览量:

目前饲料原料成本的下降导致饲料行业盈利略有好转。2013年国内玉米产量约2.15亿吨,同比增长3.3%,再创历史新高。随着新作季玉米逐步上市,供给充裕导致价格较三季度有所回落。11月29日,全国玉米批发均价2.2元/公斤,较三季度均价下跌5%。此外,随着北美大豆陆续进口,加上巴西13年播种面积再次增加,因此明年进口大豆供给较充裕,饲料14年原料价格压力或小于今年。

从去年一季度到今年一季度饲料行业整体盈利能力情况来看,2013年的四个季度,行业净利润同比下滑速度有所收窄,2013年四季度首次实现同比增长。但201...

必赢官方网站437 ,在需求端,下游生猪存栏量居高,养殖利润恢复可期,有望推动饲料行业景气度回升。饲料在养殖成本中占比最大,通常约占生猪、肉鸡养殖的55%、70%。当生猪存栏量微调,养殖盈利好转,饲料行业景气向好。机构研究所预计,明年生猪养殖将温和反转,生猪供应压力将减轻,生猪均价有望温和上涨约10%。受此推动,2014年饲料行业有望迎来景气度的回升。

从去年一季度到今年一季度饲料行业整体盈利能力情况来看,2013年的四个季度,行业净利润同比下滑速度有所收窄,2013年四季度首次实现同比增长。但2014年一季度饲料行业整体净利润出现暴跌。我们认为这是引发饲料指数前4个月出现明显下滑的核心因素。

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近期大连期货交易所玉米价格走势较强,主要由于中国对从美国进口的ddgs要求出示不含mir162转基因的证书以及深加工补贴政策刺激东北和华北加工企业增加对玉米的需求等原因所致。但由于政策玉米交易量较为充足,以及预期国内产量较为乐观,国外玉米供给仍然较为充裕等原因,预期玉米价格上行空间相对有限。大豆方面,油世界预测2013/2014年度全球大豆产量达到2.842亿吨,高于去年的2.66亿吨以及早先预期。

生猪存栏自去年11月底以来首次出现回升,表明下游养殖情况开始向上游传导,预期后续随着盈利情况进一步好转,存栏量将持续增长,利好上游饲料企业。我们认为在行业去产能的大背景下,肉鸡价格上升的中期趋势已经确立。肉鸡价格维持在8.8元水平,较前期有所回落,但属于正常范围,预期随着三四季度消费旺季的来临将逐步回升。

我们认为总体上,虽然畜禽存栏量会受到上游能繁母猪和肉鸡引种量的影响,但趋势并不受影响。当存栏相对短缺时,产品价格上升幅度会更大,养殖行业利润更加丰厚,迟早都会传导至上游供给上,并且价格上升趋势周期还可能因为存栏量供给增速相对缓慢而被延长。

综合来看,一方面目前的整体投资逻辑在于重猪料而轻水产,另一方面选择估值较低个股。大北农[-2.01% 资金 研报]一季度业绩同比下滑19%,主要由于期间费用增加以及计提坏账准备所致。随着公司二季度起控制营销规模、提升经营效率和生猪价格回升带来的赊销情况好转等情况,我们认为公司业绩有望二季度见底。三季度起到2015年,公司有望在行业景气度回升的大背景下,业绩实现持续增长。建议投资者保持关注。

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