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信用合作社就要二零一七年兑现总收入同比提升15-百分之二十五,同比拉长30.89%

作者:新农民合作社    来源:未知    发布时间:2020-03-16 13:44    浏览量:

随着白酒市场复苏,泸州老窖的业绩大幅度增长,显示一个正直盛期的泸州老窖正在回归巅峰。

财联社(成都 记者 张海霞)讯,被誉为“中国第一窖”的泸州老窖(000568.SZ)半年报出炉,财报显示,公司实现营收80.13亿元,相较于去年64.20亿元同比增长24.81%,实现净利27.50亿元,相较于去年19.67亿元同比增长39.80%。财联社记者注意到,公司早在三年多前就制定了“重回白酒前三甲”的目标,其竞争对手洋河股份(002304.SZ)暂未公布半年报相关数据,但洋河股份披露的一季度数据显示其营收和净利润的增长幅度大幅放缓,而泸州老窖则加速增长,此消彼长,泸州老窖向前三的梦,又近了一步。中高档酒发力中泰证券分析指出:“泸州老窖业绩超预期,主要是国窖、特曲双轮驱动。”公开资料显示,“国窖1573”“泸州老窖”“泸州老窖特曲”“头曲”“二曲”等系列酒品牌属公司中高端类白酒产品。半年报数据显示,泸州老窖中高端酒类产品增速较快。公司高档酒类实现营收43.13亿元,同比增长30.47%,中档酒类实现营收22.23亿元,同比增长35.14%。此前上市公司方面曾在2018年年报中表示,2019年是公司战略冲刺期的决胜之年,对公司发展有着重大影响,公司将在2019年实现营收同比增长15-25%。有行业人士表示,从今年半年报数据来看,这一目标较容易实现。此外半年报显示,上半年预收款13.92亿,2018年同期预收款10.94亿,预收款增加了接近3亿,也为三季度业绩提供了保障。财联社记者注意到,截至目前,19家白酒上市公司中,除了洋河股份(002304.SZ)、老白干酒(600559.SH)以及*ST皇台(000995.SZ)以外,其余16家白酒上市公司皆公布了关于2019年的上半年的相关财务数据。其中,12家上市公司的净利润皆以10%以上的速度增长,而泸州老窖以39.80%的净利增速位居第二,仅次于古井贡酒39.88%的净利增速。在16家公布相关财务数据的公司中,除了伊力特(600197.SH)、金种子酒(600199.SH)以及青青稞酒(002646.SZ)的净利同比增长率为负,以及金徽酒(603919.SH)预计亏损以外,其余白酒上市公司净利皆呈增长态势。距“前三甲”再近一步公开资料显示,2015年时,泸州老窖迎来董事长刘淼、总经理林峰为核心的管理层,随后,高管团队制定了泸州老窖“明确重回中国白酒行业前三”的目标。在近几年,泸州老窖先后调整了产品结构、制定了品牌复兴领导小组等。为实现“三甲”目标,泸州老窖制定了一年一度的经营计划。数据显示,公司2018年实现营收130.55亿元,实现净利润34.86亿元,分别完成计划的100.35%、104.91%,两项财务指标均超额完成计划。在股市上,泸州老窖股票表现也比较亮眼,股价在今日的盘中一度冲高至92.50元,达到公司上市25年的新高。截今日早盘收盘,泸州老窖股价报收90.50元,总市值多达1326亿元,距离其竞争对手洋河股份1658亿元总市值差距逐渐缩小。在营收方面,由于洋河股份的半年报数据还未出,公司与洋河股份业绩数据暂无法作直接对比。不过今年一季度洋河股份的营收和净利润分别实现14.18%、15.70%的增幅,通常而言二季度是白酒行业的销售淡季,业绩增幅一般都会低于一季度,由此推断,洋河股份上半年的业绩增长幅度将低于泸州老窖。光大证券分析指出,“公司上半年业绩符合预期,预计国窖1573将持续受益于高端白酒价格带的销量扩容及飞天茅台和普五价格的上挺,增长仍然确定。小幅上调2019-21年EPS预测分别至3.2/4.05/4.97元(前次3.17/4.01/4.93元)。”

信用合作社就要二零一七年兑现总收入同比提升15-百分之二十五,同比拉长30.89%。江湖一线已经很久没有它的传说了,借着2017年重返百亿营收的时机,泸州老窖提出了2018年冲刺、2019年搏命、2020年重返行业前三的梦想。在“茅五洋”已把持多年的江湖里,泸州老窖能否踢出洋河股份,重新续写“茅五泸”的故事?

泸州老窖发布2016年业绩报告:实现营收83.04亿,同比增长 20.34%;净利润19.28亿,同比增长30.89%。营收、利润的“双位数”增长反映泸州老窖在“淼锋”组合带领下已经穿越调整期;“淼锋”组合的第二份成绩单

4月10日晚间,泸州老窖交出2017年成绩单:全年实现营收103.95亿元,同比增长20.50%;实现归属于上市公司股东的净利润25.58亿元,同比增长30.69%。

2015年7月,刘淼、林锋组合正式接过接力棒,半年后即交出了近30%增长的首份成绩单。通过2016年的调整,泸州老窖重回增长“快车道”,不但提出“重归白酒三甲”的目标,更在品牌高度上瞄准“浓香国酒”。而在冲刺期的第一年,泸州老窖全面转攻,并对五大战略单品在2017年的市场策略做了细致规划,此前便有详细内容,此处不再赘述。从5年年报走势看泸州老窖冲刺期的“底牌”在这份成绩单新鲜出炉后,梳理对比连续5年来泸州老窖营收、利润、产销量、预收款、货币资金、员工等近十个维度,从中不难看出在历经刮骨疗伤后的泸州老窖正在冲刺巅峰。01基本盘:呈v字型反弹2012-2016年营收 时间 2012 2013 2014 2015 2016 营收 115.6 104.3 53.5 69.0 83.0 同比% 37.1 -9.7 -48.7 28.9 20.3

在泸州老窖2018年经销商大会上,泸州老窖董事长刘淼曾提出2018年是“冲刺年”,2019年为“搏命年”,2020年实现300亿元营收,重回行业前三。

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泸州老窖

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2012-2016年净利润 时间 2012 2013 2014 2015 2016 净利润 41.2 34.4 8.8 14.7 19.3 同比% 51.1 -21.7 -74.4 67.4 30.9

在经历了2014年业绩“滑铁卢”之后,2015年6月,执掌泸州老窖12年的谢明卸任。“恋恋不舍”、“壮志未酬”,谢明发表卸任感言时很是伤感。

2012-2016年产、销、库量 时间 2012 2013 2014 2015 2016 产量 22.1 17.9 19.8 19.1 17.4 销量 19.4 21.8 18.9 19.0 17.8 库存 6.6 2.7 3.5 3.6 3.3

谢明卸任时坦承,泸州老窖未能把握发展良机,调整滞后,发展滞后,收益下滑,和行业前三差距拉大。“壮志”留给了以刘淼为首的新一届泸州老窖高管团队。

02蓄水池:信心还需加强

彼时,受政策影响明显,白酒行业低迷已有三年。泸州老窖高端酒、中档酒、低端酒占比分别为18%、12%、70%。中高端产品的市场修复迫在眉睫。

2012-2016年预收款项 时间 2012 2013 2014 2015 2016 预收款 29.6 15.6 23.1 16.00 10.7 同比% 16.1 -47.3 47.9 -30.9 -33.1

必赢56net在线登录 ,刘淼上任后,决心大力改革,立志要将中高端产品占比提高到50%以上,并努力恢复国窖1573近3000吨的销量。

03家底:几十亿存款,现金仍充足

此后,泸州老窖在产品价格、种类、营销三方面进行了大刀阔斧式改革。多次调整国窖1573价格,解决“倒挂”现象;聚焦核心五大单品系列;力推品牌专营。

2012-2016年货币资金 时间 2012 2013 2014 2015 2016 货币 69.4 53.5 47.1 35.4 25.4 同比% 120.5 -22.9 -11.9 -24.8 -28.2

改革奏效。三年来泸州老窖营收、净利润节节攀升。公司2015年实现营收近70亿元,2016年营收过80亿元,2017年营收过百亿。净利润分别为14.73亿元、19.28亿元、25.58亿元。

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泸州老窖

业绩较好,泸州老窖出手也阔绰,分红达近三年最高。其2017年度拟每10股派发现金红利12.5元,现金分红总额达18.30亿元,合计占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为71.58%。

04市场策略:增加投入,全面转攻

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2012-2016年员工数量 时间 2012 2013 2014 2015 2016 总 1862 1826 1909 1622 2009 销售 385 366 386 168 378

为了促进销售,泸州老窖也是不遗余力。

2012-2016年销售费用 时间 2012 2013 2014 2015 2016 销售费 6.6 6.8 5.8 8.7 15.4 销费率 5.7% 6.5% 10.8% 12.7% 76.1

年报显示,泸州老窖销售费用急剧增长,2017年销售费用为24.12亿元,同比增长54.86%,占营收比例为23.2%,创下历史最高水平。

05管理能力:费用下降,效率提高

泸州老窖解释,这主要是由于广告宣传费及市场拓展等促销费用增加所致,公司继续加大了广告宣传和市场促销的力度。

2012-2016年管理费用 时间 2012 2013 2014 2015 2016 管理费 5.3 4.1 4.7 4.4 5.4 管费率 4.6% 3.9% 8.7% 6.4% 22.9%

然而,公司一些新销售策略的尝试也受到了市场的质疑。比如,为了俘获年轻人的心,泸州老窖的脑洞大开。

06投资预期:不论赚多少,分红率均超50%

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2012-2016年分红 时间 2012 2013 2014 2015 2016 分红 25.2 17.5 11.2 11.2 13.5 比率% 57.3 51.0 127.5 76.2 69.8

不久前泸州老窖联合天猫进行的一场跨界营销,推出定制版香水。百年酒厂跨界香水,噱头十足。这一举措也曾引起消费者的调侃。有网友评论,“是浓香型还是酱香型的?多少度香的?”、“喷了会醉吗?会被查酒驾吗?”。

数据来源:泸州老窖股份有限公司历年年报

在互动平台上,投资者询问泸州老窖香水产量和销售利润对公司业绩的影响。公司回复称,主营产品为浓香型白酒,香水是配合桃花醉产品销售的促销品。

为了迎合年轻人,泸州老窖还对热播剧进行品牌植入。

2017年,电视剧《三生三世十里桃花》热播,泸州老窖新品“桃花醉”与剧情紧密相连,获得数百亿次的曝光,使得“桃花醉”系列款脱销,品牌植入费用想必也不低。

这也是白酒行业竞争的特点之一。虽然白酒行业营销方式快速迭代,但是广告驱动的特点始终突出。值得一提的是,2017年茅台销售费用同样急升,同比增长77.63%。

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得益于泸州老窖自2015年开始的单品聚焦策略,泸州老窖的营收结构已经从过去的金字塔形调整为倒金字塔形,完成了变身。

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2017年年报显示,泸州老窖的高档酒、中档酒和低档酒占营收比重分别为44.72%、27.66%、24.93%。产品结构变化明显,高档酒增长59.18%,国窖1573强势崛起;中档酒和低端酒则分别增长3.02%,减少3.5%。

有市场营销专家分析认为,在竞争日益激烈的市场环境下,最先吸引消费者的通常是一个具体产品,继而才是其背后的公司。一个企业若没有独一无二的大单品作为形象产品,就很可能难以为继。

在白酒行业同样如此,高端核心大单品品牌效应巨大,带来的影响甚广,被视为“兵家必争之地”。飞天茅台之于茅台、普五之于五粮液、海之蓝之于洋河股份莫不如此。

而源于“国宝窖池”的国窖1573,正是属于泸州老窖的形象产品,也是其在高端市场展开竞争的最有力武器。

2017年泸州老窖的国窖1573营收同比增长59.18%。据市界查阅,茅台核心产品茅台酒2017年收入同比增长42.71%。

尽管国窖1573增长迅猛,但是在公司整体营收的占比还有提升空间。去年,国窖1573营收达46.48亿元,约占泸州老窖全年营收103.95亿元的45%。相对而言,茅台酒营收占贵州茅台 整体营收的比例已经达到90.07%。

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值得注意的是,泸州老窖毛利率明显低于茅台、五粮液。

公告数据显示,贵州茅台近年来的产品整体毛利率约90%,五粮液为77%。而泸州老窖2016年、2017年整体毛利率分别为61.84%、71.73%。

在互动平台上回答投资者疑问时,泸州老窖公司则隐晦地回复称,公司主营产品分为高中低三个档次,其中以国窖1573为代表的高档产品具有稀缺属性,利润率较高。而中低档产品占比超过五成,则满足大众消费的对较高性价比的需求。

未来,泸州老窖能否进一步提高利润率较高的高档酒营收占比,从而提高公司整体利润率水平仍未可知。

同时,泸州老窖正在积极布局的创新酒类板块和养生酒类板块,最终能否转化为经营业绩尚有不确定性。

比如,为了迎合年轻人的消费,泸州老窖近年来似乎反其道而行之。在预调酒市场遇冷的情况下,公司逆势进军预调鸡尾酒领域。目前公司该类产品并不被市场看好,认知度和接受度也不高。

4月9日,泸州老窖发给经销商的一则通知,则透露了总经销品牌条码进一步“瘦身”以及总经销产品系价格将调整的信号。

该通知称,由于包材价格面临第三次上涨,公司决定暂时不再接收总经销品牌订单,根据涨幅情况,重新确定公司定价,并对所有总经销产品的条码及费用进行清理。

然而,泸州老窖能否如愿涨价?2018年年初,国家发改委价监局曾召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会,市场分析人士普遍认为,白酒告诫会对行业内影响很大,很有可能终止此轮白酒涨价潮。

在年初的经销商大会上,刘淼提出2018年是“冲刺年”,2019年为“搏命年”,2020年要实现300亿元营收,重回行业前三。

在经历冲刺、搏命之后,泸州老窖能否重返前三,续写“茅五泸”的江湖故事?挑战不可谓不大。

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